Ilustración de Læmeur
Apenas unas semanas antes de que Bob Iger se sentara para una entrevista de CNBC en la que dijo que las cadenas de televisión lineal de Disney, como ABC y FX, “pueden no ser fundamentales” para el negocio de la compañía, dijo un ejecutivo veterano de Hollywood. reportero de hollywood Sobre la posibilidad de un acuerdo que sacudiría la industria: la compra de Disney por parte de Apple. Es una idea que todavía se está discutiendo, aunque muchos altos ejecutivos se han burlado de ella y muchos todavía lo hacen. Apple no quiere comprar un estudio, dicen, y no hay forma de que los federales permitan que suceda un negocio tan grande.
Pero este observador no se apresuró a descartarlo. “No creo [Apple] Comprará la empresa tal como existe actualmente. “Pero si ves que Bob comienza a desmantelar las cosas… parece que se está preparando para vender. Y claramente no hay un comprador como Apple”.
Poco tiempo después, Iger apareció en televisión y colgó un cartel potencialmente en venta en el negocio de televisión de Disney. De esa manera, era un poco más posible ver el contorno de una empresa Disney diluida que podría ser un objetivo tentador de adquisición.
Obviamente, no hay comprador como Apple, que tiene $62 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo y tiene una capitalización de mercado de $2,8 billones. Y aunque bien puede ser cierto que Apple no quiere comprar a Estudio, es posible que desee comprar este El estudio, que, a pesar de los desafíos del momento, tiene una bóveda llena de IP invaluable y sigue siendo la marca más valiosa en entretenimiento.
Y hubo una “relación especial” de larga data entre Disney y Apple: Steve Jobs formó parte de la junta directiva de Disney desde 2006 hasta su muerte en 2011. Iger se unió a la junta directiva de Apple poco después de la muerte de Jobs. Renunció a este cargo el 10 de septiembre de 2019, el mismo día que Apple anunció oficialmente que ingresaba al campo de los contenidos con el servicio Apple TV+.
Algunos ejecutivos de Hollywood predijeron un futuro en el que el rebaño de los estudios seguiría debilitándose, exponencialmente. “Terminará habiendo tres o cuatro plataformas y todas las demás serán vaciadas y absorbidas”, dice un veterano de la industria. Habrá Apple, Amazon, Netflix y uno más. Si puede juntar NBCUniversal, Warners y Paramount, probablemente tendrá suficiente para sobrevivir”. (Los federales podrían tener algo que decir sobre cualquier versión de este grupo potencial). Si Iger ve el mundo de la misma manera, podría ser un hallazgo Una casa para Disney como tentación.
Múltiples fuentes dicen que Iger, después de regresar al cargo de CEO en noviembre, no ha enfrentado más presión. No solo se enfrenta a una industria en transición, sino que gran parte del equipo con el que estuvo en los buenos años ya no está en la empresa: el asesor general Alan Braverman y el jefe del estudio de cine Alan Horn se han jubilado. La directora financiera Christine McCarthy, que se acercó un poco a Bob Chapek durante su mandato como directora ejecutiva, se fue después de 23 años en la empresa.
Esto puede explicar la afinidad de Iger por los ex altos ejecutivos de Disney, Kevin Mayer y Tom Staggs, quienes fueron ignorados como CEO pero recientemente designados como asesores de la compañía. (Los dos son socios en su propio negocio, Candle Media). Conocen bien la compañía y no solo pueden ayudar a descubrir cómo reducir los costos de Disney+, sino que también pueden ayudar con una posible venta de sus activos de TV lineal, que incluyen la cadena de transmisión ABC y sus ocho estaciones de televisión locales, además de canales de cable como Freeform y National Geographic.
Otras participaciones, como Disney Channel y Disney Junior, pueden parecer de poco valor sin el contenido y el respaldo de la compañía más grande, y FX sin una mano de programación. John Landgraf y su equipo parecen haberse depreciado también. Un observador informado predice que Disney “cargará esos activos con deuda y los venderá a capital privado”. Se cree que la propiedad inmobiliaria, que se espera que genere $7 mil millones al año en ganancias, se venderá por $50 mil millones. (Las redes lineales de Disney ganaron $ 8.5 mil millones en el año fiscal 2022, aunque se espera que eso disminuya a medida que continúa el corte de cable). Disney podría poner $ 25 mil millones de la deuda de Disney en el trato, reduciendo su carga de deuda a $ 20 mil millones.
La compañía ya está considerando vender las empresas indias que adquirió de Fox. No sería sorprendente ver la venta de su participación mayoritaria en Nat Geo (quizás junto con la venta del canal de cable). También es probable que la participación del 50 por ciento de Disney en A+E Networks esté disponible para el comprador correcto (Hearst posee la otra mitad).
La idea de que Disney podría vender es lo más importante para algunos analistas de Wall Street. La analista de Needham & Co., Laura Martin, ha argumentado durante algún tiempo que Disney podría venderle a Apple. Predice que Disney “será comprado dentro de los próximos tres años”, señalando que las primas de adquisición para las empresas de medios suelen oscilar entre el 30 y el 40 por ciento. “Si no venden, Disney competirá contra ellos. [tech] Las empresas en una industria a medida que la economía cae (porque nunca necesitan ganar dinero con el contenido), creemos”, escribió Martin el 14 de julio.
En una nota de investigación de junio, Martin dijo que Disney podría darle a Apple el catalizador que necesita para impulsar la adopción de los muy esperados auriculares de realidad aumentada Vision Pro. “El hecho de que el CEO de Disney, Bob Iger, estuviera en el escenario promocionando los lentes protectores Vision Pro de Apple demuestra el convincente encaje estratégico entre el contenido de Disney y la tecnología portátil de Apple”, escribió.
No todo el mundo es tan optimista sobre el acuerdo. Anthony Sabino, abogado y profesor de la Universidad de St. John (y que se describe a sí mismo como un “fanático loco de Disney”), dice que la extensión del contrato de Iger y la posible venta de los activos de televisión lineal de Disney “demuestran que [Disney’s board] Quiero que él dirija la empresa y no piense en venderlo a la empresa”.
Cualquier acuerdo que haga Disney ciertamente invitaría a un escrutinio minucioso por parte de la administración Biden, que ha sido agresiva al presentar demandas para bloquear el cierre de acuerdos importantes, aunque con resultados mixtos.
“Es un hecho, y es absolutamente seguro que si se hablara de que Disney se fusionaría con otra persona, eso sería analizado hasta el noveno grado por la Comisión Federal de Comercio, por el Departamento de Justicia”, dice Sabino. “Entonces, esto sería básicamente caminar hacia una trampa para osos en la que no estoy seguro de que ninguna compañía esté dispuesta a caer”. Una administración republicana puede ser más indulgente cuando se trata de un gran problema (aunque fue la administración de Trump la que intentó y fracasó en detener la adquisición de Time Warner por parte de AT&T).
Las áreas reales de superposición entre Apple y Disney no son tan significativas, ni mucho menos la superposición de, por ejemplo, la adquisición de Fox por parte de Disney, que destruyó un antiguo estudio. El problema será el tamaño y el poder de las empresas que se fusionen.
Pero un par de demandas recientes, una de la FTC y otra del Departamento de Justicia, podrían estar relacionadas con cualquier acuerdo de Disney. Recientemente, la FTC fracasó en sus esfuerzos por bloquear la adquisición por parte de Microsoft del editor de videojuegos Activision Blizzard. Es una situación similar, con un gigante tecnológico y el propietario de una plataforma persiguiendo lo que es ante todo una empresa de contenido. Microsoft prometió de manera preventiva continuar poniendo juegos clave a disposición de competidores como Nintendo y Sony, una decisión que resultó convincente para el juez del caso y proporcionó una hoja de ruta potencial para el acuerdo de Disney con el gigante tecnológico.
Por otro lado, el Departamento de Justicia obtuvo una gran victoria cuando un juez bloqueó la venta de Simon & Schuster de Paramount a Penguin Random House en 2022. El Departamento de Justicia presentó un argumento de “compra de monopolio”, lo que significa que una fusión sería perjudicial para los autores que buscan vender . su trabajo. Dado que todos los compradores lógicos de Disney ya son dueños de sus propios estudios, el gobierno podría presentar un caso similar, aunque una fuente especuló que Disney podría ofrecer deshacerse de forma preventiva de algunos activos del estudio (como 20th Century Studios y Searchlight Pictures) para mantener el nivel. de competencia estable mercado y frustrar el tema de la compra de monopolio.
Los fanáticos leales de Disney, muchos de los cuales son accionistas, desconfiarán del compromiso de la compañía tecnológica con el negocio central de los parques temáticos de Disney. Es un grupo que incluye a Sabino. “El alboroto de los accionistas de Disney será una locura”, dice. Pero con más de 1.800 millones de acciones en circulación, y con más del 60 por ciento de esas acciones en manos de inversores institucionales, los fanáticos de los accionistas minoristas de Disney pueden no tener lo necesario para bloquear un trato.
Hay una persona que ha estado considerando un acuerdo entre Apple y Disney durante años. En sus memorias de 2019, Viaje de su vidaIger ha escrito extensamente sobre su amistad con Jobs, quien fundó Pixar y la vendió a Disney en 2006. Antes de que hubiera una pandemia, antes de que regresara de su retiro para dirigir un Disney con grandes desafíos, Iger escribió: “Creo que si Steve d be Alive, reuniríamos a nuestras empresas, o al menos discutiríamos la posibilidad muy seriamente”.
Esta historia apareció por primera vez en la edición del 9 de agosto de The Hollywood Reporter. Haga clic aquí para suscribirse.
