El Índice de Precios al Consumidor, que debe ser publicado por el Departamento de Trabajo el jueves temprano, debería mostrar ganancias mensuales modestas en julio, incluso cuando la inflación del IPC anualizado aumentó. También se espera que los precios del IPC subyacente sean relativamente bajos, con una continuación de su aumento anual. Pero no se espera que las cifras de inflación cambien la política de la Fed.
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El S&P 500 estaba cayendo antes que el informe de inflación del IPC, pero todavía está cerca de los máximos de 52 semanas.
Expectativas de inflación del IPC
Los economistas esperan que el índice de precios al consumidor de julio aumente un 0,2% con respecto al mes anterior, luego de un aumento similar en junio. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, también debería subir un 0,2% frente a junio.
Sin embargo, se espera que la inflación anual del IPC aumente hasta el 3,3% desde el 3% de junio. Esto refleja la estabilidad de precios en julio de 2022. Se espera que la inflación subyacente se mantenga en 4,8%.
Los ingresos medios por hora aumentaron un 4,4% en junio en comparación con el año anterior. Pero la última encuesta IBD/TIPP encontró que solo el 16 % de los adultos dice que sus salarios se mantienen al día con la inflación, el nivel más bajo desde al menos febrero de 2022. Y alrededor del 58% dice que no se ha mantenido al día. Esto es contra 20%-55% en julio.
Esta creciente sensación de quedarse atrás probablemente refleja la recuperación de los precios de la gasolina. Los precios en la bomba todavía están por debajo de hace un año, pero han subido significativamente en las últimas semanas.
El impacto de la política de la Reserva Federal
Salvo un informe de inflación del IPC sorprendentemente fuerte, el impacto de la política de la Fed puede ser mínimo.
En primer lugar, las autoridades saben que la mayor inflación del IPC de julio reflejará en gran medida comparaciones difíciles en comparación con el año anterior, no una reaceleración generalizada de las presiones sobre los precios.
En segundo lugar, los funcionarios de la Fed han indicado que se acercan al final de una subida de tipos, adoptando un enfoque de esperar y ver.
Después de una pausa en junio, las autoridades aumentaron las tasas de interés en un cuarto de punto en la reunión de la Reserva Federal del 25 y 26 de julio. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la reunión de fines de septiembre sería “en vivo”, lo que significa que es posible un aumento de las tasas, pero dio pistas de que el banco central no tomaría medidas y señaló que los riesgos de inflación están “equilibrados”.
Desde entonces, las autoridades han dado algunas señales contradictorias desde la reunión de julio de la Fed, pero en general han mostrado paciencia.
El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, dijo el martes: “Creo que podemos estar en un punto en el que podemos ser pacientes y mantener las tasas de interés estables y dejar que las medidas de política monetaria que hemos tomado hagan su trabajo”.
Los mercados ven solo un 13% de posibilidades de otra subida de tipos en la reunión del 20 de septiembre, aumentando a poco más del 30% en la reunión del 1 de noviembre. Las probabilidades han tendido a la baja durante la última semana.
Para esa reunión del 1 de noviembre, los funcionarios de la Fed tendrán informes de empleo e inflación del IPC hasta septiembre, así como la primera lectura del crecimiento del PIB del tercer trimestre.
La confianza de los inversores se deterioró cuando el índice de optimismo económico alcanzó su nivel más bajo en un año.
Reacción del S&P 500 al informe del IPC
El S&P 500 ha subido un 17,2% año tras año hasta el martes, a pesar del reciente retroceso.
El Tesoro a 10 años cayó al 4,01% el miércoles, antes del informe de inflación del IPC. El rendimiento de referencia subió a un máximo de 2023 del 4,21% el día 4 de agosto antes de caer bruscamente. Pero un rendimiento más alto a 10 años refleja un aumento en las emisiones del Tesoro y un crecimiento económico más sólido. Los rendimientos del Tesoro a corto plazo, que están estrechamente vinculados a la política de la Fed, han caído o se han mantenido estables en las últimas semanas.
El viernes, el Departamento de Trabajo publicará el Índice de Precios al Productor de julio. Los economistas esperan que el PPI y el PPI básico muestren una ganancia mensual del 0,2%. La inflación según el IPP debería subir hasta el 0,7 % desde el 0,1 %, mientras que la inflación subyacente según el IPP debería caer hasta el 2,3 % desde el 2,4 %.
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