La inflación y el crecimiento en la eurozona disminuyen a medida que sube el Banco Central Europeo

FRÁNCFORT (Reuters) – La inflación de la zona euro está cayendo rápidamente y la economía está empezando a contraerse, según mostraron datos del martes, lo que ilustra el doble impacto de un enfoque constante hacia las subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo.

Una lectura preliminar de Eurostat mostró que los precios subieron sólo un 2,9% en octubre, su ritmo más lento desde julio de 2021, en un momento en que el Banco Central Europeo todavía estaba preocupado por que la inflación se mantuviera por debajo de su objetivo del 2%.

Pero la rápida caída con respecto a las cifras de dos dígitos de hace apenas un año tiene un costo: la economía de la zona del euro se contrajo un 0,1% en los tres meses hasta septiembre, según una declaración separada de Eurostat, y se acerca a una recesión.

Estos dos conjuntos de datos significan que es casi seguro que el BCE ha terminado de subir las tasas de interés, que han alcanzado niveles récord después de una serie sin precedentes de 10 aumentos consecutivos, y ahora monitoreará su impacto antes de tomar nuevas medidas.

“Esperamos que las tasas de interés se estabilicen en los niveles actuales, en el contexto de una desaceleración de la inflación y el crecimiento económico, seguido de recortes a partir de mediados del próximo año”, dijo Daniele Antonucci, director de inversiones de Quintet Private Bank.

Más tarde el martes, el gobernador del Banco Central griego, Yannis Stournaras, se convirtió en el primer responsable de políticas del BCE en hablar sobre la posibilidad de un recorte de las tasas de interés a mediados del próximo año si la inflación se estabiliza por debajo del 3%.

Sin embargo, su colega alemán, más agresivo, Joachim Nagel, no descarta nuevas subidas, mientras que el francés François Villeroy de Galhau, considerado un centrista, dijo que los tipos de interés deberían permanecer “en su nivel actual” mientras sea necesario. para hacerlo.

Influencias básicas

La inflación general comenzó a caer bruscamente el mes pasado, ya que el enorme aumento de los precios de la energía registrado el año anterior estableció una “base” más alta para la comparación año tras año, un efecto que se espera que se desvanezca o incluso se revierta en las próximas lecturas.

La medida de inflación, que excluye la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, registró una caída más moderada hasta el 4,2%, el nivel más bajo desde julio de 2022, desde el 4,5%.

Si bien todos los componentes de la canasta inflacionaria aumentaron hace menos de un mes, la desaceleración fue mínima en los servicios, del 4,6% al 4,7%, tal vez como resultado de salarios más altos.

“El BCE necesita que la inflación salarial se desacelere y eso podría llevar otros seis meses”, dijo el economista del Deutsche Bank, Mark Wall.

La última milla es difícil.

Sin embargo, el último tramo puede ser el más difícil, ya que la inflación no volverá al objetivo del 2% del BCE hasta 2025, ni siquiera según sus propias cifras.

“Ahora todo se debe a una demanda débil que lleva a una inflación más baja, y ese es un proceso lento”, dijo Dirk Schumacher, economista de Natixis.

También es doloroso, ya que se espera que el PIB de los 20 países que utilizan el euro siga contrayéndose en el cuarto trimestre.

La lectura del martes fue compensada por una caída del 1,8% en el PIB irlandés, que es volátil y a menudo está sujeto a revisiones relacionadas con su gran sector multinacional.

Pero los economistas generalmente coinciden en que esto marca el comienzo de una recesión superficial en la eurozona, que puede verse exacerbada por los conflictos armados en curso a las puertas de Europa, en Ucrania y Gaza.

“El entorno económico parece estar debilitándose en este momento, pero tampoco hay una recesión grave en el horizonte”, dijo el economista de ING Bert Cullen.

“Sin embargo, la continua incertidumbre económica y geopolítica, junto con el impacto de las tasas de interés más altas en la economía, pesarán sobre la actividad económica en los próximos trimestres”.

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