Las acciones y los bonos subieron el viernes, ampliando una fuerte reversión después de que nuevos datos sobre la salud del mercado laboral estadounidense coronaran una semana turbulenta para los inversores.
El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años, que sustenta las tasas de interés en todo, desde hipotecas hasta préstamos comerciales, cayó 0,1 puntos porcentuales el viernes, otra gran caída para un mercado donde los movimientos diarios se miden en cientos de puntos. Los rendimientos se mueven inversamente con los precios.
Un nuevo informe mostró que la economía estadounidense agregó menos empleos de lo esperado en octubre, una señal de una desaceleración del mercado laboral que podría reducir la necesidad de que la Reserva Federal aumente nuevamente su tasa de interés clave en su objetivo de desacelerar la economía para combatir la inflación. .
Esto ayudó a impulsar el mercado de valores, que se había estado vendiendo a medida que las tasas de interés subieron en los últimos meses. El S&P 500 terminó la semana con un alza de casi un 6%, marcando su mejor semana del año.
La Reserva Federal comenzó a aumentar su tasa de interés clave a corto plazo en marzo del año pasado, pero recientemente los inversores se han centrado en las tasas de mercado a más largo plazo, que están impulsadas por una variedad de factores como el crecimiento económico y las expectativas de inflación, no solo la política de la Reserva Federal. decisiones. . Estas tasas a largo plazo comenzaron a aumentar en agosto, intensificando las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda del gobierno de 33 billones de dólares, entre otras preocupaciones.
Estas preocupaciones se disiparon un poco esta semana. Los inversores acogieron con agrado los planes del Tesoro de cambiar su endeudamiento hacia deuda de corto plazo, aliviando la presión sobre los rendimientos de largo plazo. Luego, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pareció calmar los nervios de los inversores después de que el banco central mantuvo estables las tasas de interés por segunda reunión consecutiva. Un crecimiento del empleo más débil de lo esperado también sugiere que los esfuerzos de la Reserva Federal para desacelerar la economía están teniendo un impacto.
“Para mí, el informe de empleo es definitivamente positivo”, dijo Ronald Temple, estratega jefe de mercado de Lazard. “Creo que es una muy buena señal para la Reserva Federal de que están desacelerando la economía y que no necesitan volver a subir las tasas”.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 0,3 puntos porcentuales durante la semana a poco menos del 4,6 por ciento, su mayor caída desde la agitación bancaria de marzo. Sin embargo, el rendimiento sigue siendo más de medio punto porcentual superior al de principios de agosto.
La caída de los rendimientos de esta semana provocó un amplio repunte en los mercados bursátiles. El índice Russell 2000 de pequeñas empresas, más sensibles a los flujos y reflujos de la economía, subió un 2,8 por ciento el viernes. Este indicador ha caído más del 18 por ciento en los últimos meses, pero aumentó esta semana casi un 8 por ciento, el mayor aumento en una semana desde la recuperación temprana de la epidemia en 2020.
Sin embargo, algunos inversores advirtieron que la reacción del mercado puede no reflejar una historia tan optimista. La tasa de desempleo aumentó al 3,9% en octubre, desde el 3,8% del mes anterior, mientras que el número de personas que trabajan o buscan trabajo activamente disminuyó.
“Lo que me preocupa es que cuando vemos tal aumento en la tasa de desempleo, tiende a tener una tendencia al alza”, dijo Blerina Orochi, economista jefe para Estados Unidos de T. Rowe Price. “Esto es lo que estoy siguiendo de cerca. De lo contrario, la desaceleración en la contratación parece ordenada.
Después del informe de empleo, los inversores restaron importancia a la probabilidad de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés en su próxima reunión, en diciembre, y ofrecieron expectativas de tasas de interés más bajas el próximo año, indicando que creen que la Reserva Federal ha terminado de aumentar las tasas de interés y que la economía se recuperará. . Continúe disminuyendo la velocidad.
Powell, el presidente de la Reserva Federal, dijo el miércoles que el reciente aumento de las tasas de interés a largo plazo, que también eleva los costos de endeudamiento y desacelera la economía, debe ser “sostenido” para que contribuya a convencer a las autoridades de que no lo hagan. Subir de nuevo el tipo de interés clave.
Pero si continúa la reciente reversión en el mercado de bonos y los rendimientos siguen cayendo, “paradójicamente” podría hacer que la Reserva Federal suba las tasas de interés en diciembre, porque lo hará, dijo Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management. Reducir los costos de endeudamiento y aliviar las restricciones a la economía.
Si bien se espera que una economía en desaceleración haga bajar las tasas de interés a largo plazo con el tiempo, las preocupaciones sobre quién comprará la avalancha de deuda que el gobierno estadounidense está a punto de emitir podrían empujar las tasas de interés en la dirección opuesta.
“Hay dos fuerzas opuestas en acción”, dijo Paul Christopher, jefe de estrategia de inversión global del Wells Fargo Investment Institute. “Una es una desaceleración de la economía, que ahora está arraigada y que hará bajar los rendimientos. Pero con el tiempo, el Tesoro emitirá más deuda y esos rendimientos volverán a subir. Ahora estamos en una contracorriente”.
Jenna Smialek Contribuyó a los informes.
