Los rezagados económicos de Europa se han convertido en los líderes de Europa

Algo inusual le está sucediendo a la economía europea: los países del sur que casi rompieron el bloque monetario del euro durante la crisis financiera de 2012 están creciendo más rápido que Alemania y otros países importantes que han servido durante mucho tiempo como motores de crecimiento en la región.

Esta dinámica fortalece la salud económica de la región e impide que la eurozona caiga demasiado lejos. En un cambio de suerte, los atrasados ​​se convirtieron en líderes. Grecia, España y Portugal en 2023 crecieron dos veces más rápido que el promedio de la eurozona. Italia no se quedó atrás.

Hace poco más de una década, el sur de Europa fue el epicentro de una crisis de deuda de la eurozona que amenazaba con dividir el bloque de países que utilizan el euro. Ha llevado años recuperarse de una profunda recesión nacional y de rescates internacionales multimillonarios mediante estrictos programas de austeridad. Desde entonces, los mismos países han trabajado para reparar sus finanzas, atraer inversores, reactivar el crecimiento y las exportaciones y revertir las altas tasas de desempleo a niveles sin precedentes.

Ahora Alemania, la economía más grande de Europa, está trabajando para reducir las fortunas de la región. Está luchando por salir de la recesión causada por el aumento de los precios de la energía después de la invasión rusa de Ucrania.

Esto quedó en evidencia el martes, cuando… Nuevos datos Mostró que la producción económica de la eurozona creció un 0,3 por ciento en el primer trimestre de este año en comparación con el trimestre anterior, según la agencia de estadísticas de la Unión Europea, Eurostat. La economía de la eurozona se contrajo un 0,1 por ciento en el tercer y cuarto trimestre del año pasado, una recesión técnica.

Alemania, que representa una cuarta parte de la economía del bloque, evitó por poco una recesión en el primer trimestre de 2024, creciendo un 0,2 por ciento. España y Portugal crecieron más de tres veces este ritmo, lo que es prueba de ello La economía europea sigue creciendo a dos velocidades.

Después de años de rescates internacionales y duros programas de austeridad, los países del sur de Europa están de regreso Hizo cambios decisivos Lo que atrajo inversores, reactivó el crecimiento y las exportaciones, y revirtió la tendencia del desempleo, que alcanzó niveles récord.

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Los gobiernos han reducido la burocracia y los impuestos a las empresas para estimular el negocio y han impulsado cambios en mercados laborales que alguna vez fueron rígidos, incluyendo facilitar a los empleadores la contratación y despido de trabajadores y reducir el uso generalizado de contratos temporales. Tomaron medidas para reducir la elevada deuda y los déficits, atrayendo fondos internacionales de pensiones e inversión para hacerlo. Empezar a comprar su deuda soberana otra vez.

“Estos países se han unido significativamente después de la crisis europea y son estructuralmente más robustos y dinámicos que antes”, dijo Holger Schmieding, economista jefe del Berenberg Bank en Londres.

Los países del Sur también han duplicado sus economías de servicios, especialmente el turismo, que ha generado ingresos récord desde el fin de las restricciones por el coronavirus. Se beneficiaron de parte de un paquete de estímulo de 800 mil millones de euros implementado por la Unión Europea para ayudar a las economías a recuperarse de la pandemia.

La economía de Grecia creció aproximadamente el doble del promedio de la eurozona el año pasado, impulsada por una mayor inversión de multinacionales como Microsoft y Pfizer, un turismo récord e inversiones en energía renovable.

En Portugal, donde el crecimiento fue impulsado por la construcción y la hostelería, la economía se expandió un 1,4 por ciento en el primer trimestre en comparación con el mismo trimestre del año pasado. La economía española durante el mismo período fue más fuerte, alcanzando el 2,4 por ciento.

En Italia, el gobierno conservador ha estado trabajando para restringir el gasto, y el país está exportando más tecnología y productos automotrices al mismo tiempo que atrae nueva inversión extranjera en el sector industrial. La economía allí casi ha igualado la tasa de crecimiento general de la eurozona, una marcada mejora para un país que durante mucho tiempo ha sido visto como un pasivo económico.

“Están corrigiendo sus excesos y apretándose el cinturón”, dijo Schmieding sobre las economías del sur de Europa. “Se formaron después de vivir más allá de sus posibilidades antes de la crisis y, como resultado, se volvieron más pequeños, más en forma y más malos”.

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A lo largo de las décadas, Alemania ha crecido de manera constante, pero en lugar de invertir en educación, transformación digital e infraestructura pública durante esos años de auge, los alemanes se han vuelto complacientes y se han vuelto peligrosamente dependientes de la energía rusa y de las exportaciones a China.

El resultado fueron dos años de crecimiento cercano a cero, lo que llevó al país al último lugar entre sus pares del G7 y los países de la eurozona. Cuando se mide anualmente, la economía del país se contrajo un 0,2 por ciento en el primer trimestre de 2024.

Alemania representa una cuarta parte de la economía europea total, y el gobierno alemán esperaba la semana pasada que la economía crecería sólo un 0,3 por ciento este año.

Los economistas señalan problemas estructurales, como el envejecimiento de la fuerza laboral, el aumento de los precios e impuestos de la energía y una excesiva burocracia, que deben abordarse antes de que pueda haber cambios significativos.

“Básicamente, Alemania no hizo su trabajo cuando le fue bien”, dijo Jasmin Groeschel, economista jefe de Allianz, con sede en Munich. “Y ahora sentimos el dolor”.

Alemania también ha construido su economía sobre un modelo orientado a las exportaciones basado en el comercio internacional y cadenas de suministro globales que se han visto perturbadas por conflictos geopolíticos y tensiones crecientes entre China y Estados Unidos, sus dos principales socios comerciales.

En Francia, la segunda economía más grande de la zona del euro, el gobierno recientemente redujo sus pronósticos. Su economía se expandió un 1,1 por ciento en el primer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado.

Las condiciones financieras de Francia están empeorando: el déficit ha alcanzado un nivel récord del 5,5 por ciento del PIB y la deuda ha alcanzado el 110 por ciento de la economía. El gobierno anunció recientemente que necesitará ahorrar alrededor de 20 mil millones de euros este año y el próximo.

Los Países Bajos salieron recientemente de la recesión moderada que los afectó el año pasado, cuando la economía se contrajo un 1,1 por ciento. El mercado inmobiliario holandés se ha visto especialmente afectado por el endurecimiento de la política monetaria en Europa.

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Las economías alemana, francesa y holandesa juntas representan alrededor del 45% del PIB de la zona del euro. Mientras estas políticas sigan siendo lentas, el crecimiento general será débil.

Sí, al menos por ahora. Las tasas de interés más altas han comenzado a enfriar su crecimiento, pero el Banco Central Europeo, que fija las tasas de interés para los 20 países que utilizan el euro, ha indicado que podría recortar las tasas de interés en su próxima reunión de política a principios de junio.

La inflación de la eurozona se mantuvo estable en 2,4 por ciento en el año hasta abril, informó Eurostat el martes, luego de una agresiva campaña del banco para enfriar los precios galopantes el año pasado.

Esto ayudaría al turismo, principal motor de crecimiento en España, Grecia y Portugal. Estos países también se beneficiarán cada vez más de los esfuerzos por diversificar sus economías hacia nuevos destinos para la inversión internacional en manufactura y tecnología.

Grecia, Italia, España y Portugal –que en conjunto representan alrededor de una cuarta parte de la economía de la eurozona– también se han visto impulsados ​​por los fondos de recuperación de la UE, con miles de millones de euros en subvenciones y préstamos de bajo costo invertidos en digitalización económica y energía renovable.

Pero para garantizar que estos avances no se desvanezcan, dicen los economistas, los países deben aprovechar el impulso y aumentar la competitividad y la productividad. Las tasas de desempleo siguen siendo altas, aunque han caído drásticamente desde la crisis, mientras que los aumentos salariales en muchos empleos no han logrado seguir el ritmo de la inflación.

Los países del Sur también siguen soportando enormes cargas de deuda que plantean interrogantes sobre la sostenibilidad de sus recursos financieros mejorados. Por el contrario, Alemania ha impuesto un límite a su capacidad para financiar su economía mediante endeudamiento.

Estas inversiones “ayudarán a que sus economías estén más preparadas para el futuro”, dijo Bert Kolen, economista jefe de la eurozona del ING Bank. ¿Desafiarán a Alemania y Francia como dos potencias poderosas en Europa? “Este es un paso demasiado lejos”.

Nelson Nelson Contribuyó a los informes.

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