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Las acciones de Paramount Global subieron un 13% el viernes cuando los inversores aplaudieron la noticia de que Sony Pictures Entertainment está hablando con Apollo Global Management sobre unirse a la oferta de Apollo por Paramount.
La acción asediada terminó el día a 12,44 dólares después de registrar más del doble de su volumen de negociación normal. Las acciones han alcanzado su punto más alto desde febrero, ofreciendo nueva evidencia de que muchos inversores parecen estar gravitando hacia un escenario Apollo/Sony, en gran medida por razones estructurales. Más importante aún, incluso si las dos entidades unen fuerzas, aún no han entrado oficialmente en la arena. Durante las próximas dos semanas, Skydance Media de David Ellison, respaldada por RedBird Capital y otros inversores, entablará una ventana de negociación exclusiva con el accionista mayoritario de Paramount, National Amusements.
Si bien Skydance atrae a muchos veteranos de la industria de los medios dado el sólido historial de Ellison y su entusiasmo por mantener intacta a Paramount Pictures, el acuerdo que busca tiene condiciones inherentes. National Amusements Inc., dirigida por Shari Redstone, posee el 77% de las acciones con derecho a voto de Paramount, pero sólo alrededor del 10% de sus acciones. Esto significa que el acuerdo con NAI corre el riesgo de diluir a otros accionistas. De ahí la tibia recepción hasta ahora en Wall Street, aunque vale la pena señalar que las negociaciones aún están en curso.
“Es difícil saber cómo reaccionarán los inversores cuando hay tanta información sobre qué forma tomarán realmente los diferentes acuerdos”, dijo a Deadline un negociador familiarizado con las conversaciones de Paramount.
Apollo emprendió iniciativas separadas para Paramount Pictures como una unidad separada, así como para toda la empresa Paramount Global. Redstone no aceptó ninguno de los dos. Los informes de que la última oferta tenía un precio de 26.000 millones de dólares, incluida la asunción de la deuda de Paramount, provocaron un repunte anterior de las acciones de Paramount. A finales de esta semana, la capitalización de mercado de Paramount era de unos 8.500 millones de dólares.
Chris Marangi, codirector de valor de Gabelli Funds, cree que Paramount podría llegar a valer 30 dólares por acción (al norte de una posible oferta de Apollo-Sony en el rango de 20 a 25 dólares por acción. Marangi no es una parte imparcial, por supuesto: Gabelli, una empresa de gestión de activos, tiene la segunda participación más alta en acciones con derecho a voto en Paramount después de NAI.
“Shari está buscando vender su participación, lo cual puede hacer”, dijo Marangi en un comunicado. “Pero la parte difícil es cómo Skydance integrará su negocio en Paramount de una manera que beneficie a todos los accionistas. Esta es la parte que probablemente estará sujeta a litigio”.
Marangi señaló que Sony ha explorado otras opciones de fusiones y adquisiciones en el sector y describió la posible fusión como “completamente sinérgica”.
Jim Lebenthal, estratega jefe de acciones de Cerity Partners, es un inversor desde hace mucho tiempo en Paramount. En declaraciones a CNBC el viernes, describió la experiencia de mantener acciones de Paramount durante tanto tiempo como un “espectáculo de terror” dada su caída y las diversas fluctuaciones en el desempeño de la compañía. Dijo que Redstone sigue siendo un “comodín”, añadió, con respecto a la dirección final del acuerdo a la luz de la larga búsqueda de Paramount Pictures y otros elementos clave de la antigua compañía Viacom por parte de su padre, Sumner Redstone.
