Los analistas esperan ansiosamente el día en que Jerome Powell anuncie recortes en las tasas de interés, pero el director ejecutivo de JP Morgan, Jamie Dimon, teme que Wall Street pueda enfrentar un shock desagradable.
A Dimon le preocupa que la Reserva Federal pueda aumentar las tasas de interés por encima de su máximo actual en dos décadas en lugar de bajarlas.
Eso no sólo provocaría conmociones en las calles, sino que la economía en general no estaría preparada para esta decisión, afirmó.
“Cuando analizamos el riesgo y las tasas de interés, no siempre buscamos adivinar cuál es el futuro; [we are] “Es como observar una variedad de resultados”, dijo Damon. Le dijo a CNBC Durante la Cumbre Global China de JP Morgan en Shanghai.
“¿Creo que los precios podrían subir un poco? Sí, lo creo. Y si lo hacen, ¿está el mundo preparado para ello? En realidad, no”.
Es una advertencia que va en contra del consenso de los economistas.
A principios de este mes, Reuters actualizó una encuesta entre economistas a quienes se les preguntó cuándo esperaban que la Reserva Federal comenzara a recortar las tasas de interés. Casi dos tercios de los economistas encuestados, 70 de 108, creen que el primer recorte se producirá en septiembre, a un rango del 5,00% al 5,25%.
Esas expectativas han cambiado respecto de pronósticos más optimistas de hace apenas un mes, cuando 26 economistas dijeron que esperaban un recorte en julio y cuatro dijeron que esperaban un recorte en junio. En mayo, 11 países mantenían los recortes de julio, pero nadie pensó que se produciría un ajuste a la baja en junio.
La inflación es pegajosa
Si bien la posición de Dimon puede alejarse del consenso (el experto financiero de 68 años dice que los banqueros se están “arrullando” con una falsa sensación de seguridad), su lógica es familiar.
“¿Podría la inflación ser más persistente de lo que la gente piensa? “Creo que las probabilidades son mayores de lo que otros piensan”, explicó, “principalmente debido a la enorme cantidad de estímulo fiscal y monetario. Todavía está en el sistema. Eso aún podría impulsar parte de esa liquidez que se ve, los mercados subiendo, los precios de algunos activos y cosas así.
“Así que soy cauteloso”.
De hecho, es posible que la inflación no sea tan consistente como esperaba la Reserva Federal. Los últimos datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. correspondientes a abril mostraron que el IPC subió un 0,3% estacionalmente, tras subir un 0,4% en marzo.
Sin embargo, el índice de todos los artículos aumentó un 3,4% durante los 12 meses que terminaron en abril, un ligero aumento en comparación con el 3,5% durante los 12 meses que terminaron en marzo.
Y si bien algunos factores están funcionando a favor de la Reserva Federal (la Oficina de Estadísticas Laborales informó a principios de este mes que los empleadores estadounidenses agregaron sólo 175.000 puestos de trabajo en abril), Dimon no es el primero en advertir que la batalla contra la inflación de la Reserva Federal podría empeorar antes de que mejore.
El año pasado, la directora ejecutiva de Citigroup, Jane Fraser, que se encuentra entre las personas mejor clasificadas suerteLa lista de las mujeres más poderosas del mundo ha demostrado que si la historia sirve de guía, la segunda mitad del proceso de controlar la inflación siempre es más difícil que lograr la disminución inicial.
En octubre pasado, dijo que “todos los números” indicaban que la economía estaba al borde de un aterrizaje suave, pero añadió que la segunda mitad del plan económico era “la más difícil”.
Dimon, que recientemente sorprendió al mercado al decir que podría jubilarse en los próximos cinco años, añadió que una inflación persistente podría llevar a lo que él considera el “peor” resultado para Estados Unidos: estanflación.
Y añadió: “Miro el conjunto de resultados y, una vez más, el peor resultado para todos nosotros es lo que se llama estanflación, altas tasas de interés, recesión. Eso significa que las ganancias corporativas disminuirán y superaremos todos estos problemas”. Quiero decir que el mundo se ha salvado de eso, pero creo que las probabilidades son mayores de lo que otros piensan.
